我只喜欢我看得懂的生意，这个标准排除了90%的企业；我要看清这个企业10年的大方向。

　我怎么选股:

　　重心是“什么”上面，而不是“何时”

我凭什么选股：

　　给我10亿和10年

　　我只喜欢我看得懂的生意，这个标准排除了90%的企业。我想要的生意外面得有个城墙，居中是价值不菲的城堡，我要负责的、能干的人才来管理。

我的12项投资要点

　　1. 利用市场的愚蠢有规律的投资。

　　2. 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

　　3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

　　4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。

　　5. 只投资未来收益高确定性企业。

　　6. 通货膨胀是投资者的最大敌人。

　　7. 价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。

　　8. 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

　　9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

　　10. 拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

　　11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

　　12. 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。

　　沃伦·巴菲特不仅是全球最富有的证券投资家、世界公认的“股神”，也是成功的投资公司CEO。擅长于证券投资的巴菲特在1956年以100美元开始其投资生涯。经过40多年的长期投资，他的资本升值在万倍以上。

　　2003年，巴菲特的资产增涨十分迅猛，高达124亿美元。目前，巴菲特与盖茨之间的财富差距已经从100亿美元缩小到了37亿美元。

　　伯克希尔·哈撒韦在今年第一季增持外国货币，但由于美元升值，有关投资在第二季度造成4.45亿美元损失，使公司第二季整体盈利下降。

　　巴菲特接受彭博通讯社访问时表示，外汇投资是长线策略，他不清楚下个星期、下个月甚至明年汇率将会如何，但他知道长远的表现会如何。

　　他还表示，他宁愿持有现金多年以等候投资机会，而不会为它设下时间限制。不过，如果五年后伯克希尔·哈撒韦的现金仍然维持现时的水平，他将会感到惊讶。

2002年，H股迎来了入港10年后的首波行情，甚至出现A+H股的H股价超过A股的现象。巴菲特正是这波行情最有力的幕后推手。

　　巴菲特选择了中国石油(0857·HK)，2000年，中国石油的价位还在1港元多的时候，巴菲特已将其选为自己十大重仓股之一。到2002年10月底，他已持有超过22亿股中国石油，入货均价约为1.68元，而此时中国石油价格已冲过2.5港元。巴菲特的净利润约为23亿港元，另外还有2亿多元人民币的股息。

　　巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司，决定动用470亿美元专项资金中的一部分，收购TXU的打折债券。在此同时，威尔伯·罗斯等其它知名投资者也在利用信贷紧缩之机，以有吸引力的价格收购资产和证券。

　　由于汽车保险公司GEICO和再保险业务出现下降，伯克希尔-哈撒韦公司保险业务第四季度承保盈利下降了46%，跌至4.65亿美元。2007年全年，GEICO的利润为11.13亿美元，而2006年该指标为13.14亿美元。再保险的2007年全年利润为14.27亿美元，也低于2006年16.58亿美元的利润水平。

　　巴菲特在一年一度的致股东信中称：“良好形势已经结束，包括我们在内的保险业利润率在2008年肯定会出现严重的下降。股票价格也会下跌。”

　　让巴菲特最耿耿于怀的一次投资失策，则是1993年他以价值4.33亿美元的伯克希尔股票换股收购了Dexter鞋业公司，当时巴菲特看准的该公司竞争优势，在随后几年荡然无存，这笔投资让伯克希尔公司累计损失了35亿美元。巴菲特说，自己是放着不断增值的伯克希尔公司股票不要，去买了一个毫无价值的东西。

　　巴菲特坦言：尽管有了Dexter这个最为深刻的教训，但未来自己还会犯更多错误，这一点“你可以打赌”。对于并购投资，巴菲特认为，失误总是经常发生的。